紫宸、貝特瑞、杉杉等五家負極企業(yè)2019年年報對比：紫宸銷售第一，負極格局仍為三強爭霸
原創(chuàng) 石墨黑金 石墨盟
2019年中國鋰電負極材料產(chǎn)量35.76萬噸，同比增長34.87%；銷售量為33.1萬噸。海外鋰電負極材料企業(yè)產(chǎn)量為5.53萬噸，同比下滑10.1%。
2019年1-12月，統(tǒng)計的15家中國負極材料樣本企業(yè)產(chǎn)量為27.77萬噸，同比增長31.8%。全年國內(nèi)負極材料產(chǎn)量呈現(xiàn)“M”走勢。1、2月春節(jié)期間市場慣例低位，6、7月份動力電池市場清淡，需求下滑，負極材料產(chǎn)量隨之下滑，自9月份開始市場明顯回暖，產(chǎn)量開始回升，10月多數(shù)負極企業(yè)產(chǎn)量均為年度峰值，但大好行情僅僅是曇花一現(xiàn)，11月市場再度回調(diào)，動力市場，儲能市場需求雙雙下滑，產(chǎn)量再次下挫，12月動力市場清淡行情延續(xù)，但數(shù)碼市場的備貨在一定程度上提振了市場出貨量。
2019報告期公司負極材料主營業(yè)務收入 305,265.26 萬元，同比增長 54.06%，公司全年實現(xiàn)銷量 45,757 噸，同比增長 56.24%；公司石墨化加工實現(xiàn)營業(yè)收入 25,816.18萬元(不含內(nèi)銷).具體經(jīng)營情況如下：1、報告期內(nèi)公司充分把握國內(nèi)外主流動力電池客戶快速發(fā)展的機遇，實現(xiàn)了收入的大幅增長，動力產(chǎn)品和海外銷售占比顯著提升。2、受較高的進口原材料及外協(xié)加工成本、動力類負極材料產(chǎn)品特征和電池廠商成本傳導等因素影響，公司負極材料產(chǎn)品毛利率有所下行；隨著下半年上游原材料價格企穩(wěn)，公司自建石墨化、炭化產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局得到完善，負極材料整體毛利率觸底回升。3、為適應動力電池市場客戶需求下，公司持續(xù)推出更具性價比的動力類負極材料產(chǎn)品，積極開發(fā)更節(jié)能的石墨化、炭化新工藝；通過上游原料企業(yè)并與其他主要供應商建立戰(zhàn)略合作關系，推進原材料國產(chǎn)化替代，探索負極材料多種專用原料開發(fā)。充分利用內(nèi)蒙烏蘭察布卓資縣在能源價格、用工和物流等方面的綜合優(yōu)勢，進一步布局公司負極材料一體化、規(guī)模化和的高效生產(chǎn)基地，以更好滿足動力及儲能市場的客戶需求。
產(chǎn)能方面：我國負極材料市場份額在全球占比超過 70%，為把握全球新能源行業(yè)的快速發(fā)展機遇，我國國內(nèi)負極材料廠商紛紛大幅擴產(chǎn)。截止 2019 年底，國內(nèi)負極材料企業(yè)產(chǎn)能達到 57.98 萬噸，同比增長 31.40%；總體而言，國內(nèi)負極材料產(chǎn)品供給延續(xù)快速增長態(tài)勢，但高端產(chǎn)品產(chǎn)能仍然供不應求。
紫宸科技
公司負極未來發(fā)展情況和規(guī)劃
內(nèi)蒙興豐投產(chǎn)后已成為全球規(guī)模最大的負極材料石墨化加工基地，溧陽紫宸及江西紫宸 IPO 項目已部分竣工投產(chǎn)，公司負極材料造粒、包覆改性、石墨化和炭化的產(chǎn)能均得到有效提升，形成了 6 萬噸負極材料及配套石墨化加工、3 萬噸炭化處理的年產(chǎn)能。參股振興炭材保障針狀焦原料供應，啟動內(nèi)蒙一體化高效負極生產(chǎn)基地建設，增強了公司在全球負極材料領域一體化、規(guī)模化的制造優(yōu)勢。 負極材料：隨著溧陽研究院建成會針對負極材料和電化學性能對應關系展開深 入仔細的研究，為高性價比負極材料的開發(fā)提供強有力支持；通過緊密合作石油焦和針狀焦廠家，根據(jù)負極材料的高容量和高壓實特性要求定制前驅(qū)體原材料；通過石墨化工藝新技術引入，進一步提升負極材料產(chǎn)品的石墨化度和壓實密度，降低成本，推出面向動力電池市場高性價比新產(chǎn)品；通過調(diào)整包覆劑種類和包覆工藝，進一步改善產(chǎn)品的快充性能，實現(xiàn)高能量密度快充新產(chǎn)品的量產(chǎn)；積極推進硅氧/硅碳/硬碳等新產(chǎn)品的性能改善、首次效率提升和制作工藝研發(fā)。 公司負極材料憑借優(yōu)異的性能一直占據(jù)國內(nèi)外高端消費電子市場的優(yōu)勢地位，近年來持續(xù)進入了全球主流動力電池客戶市場；公司涂覆隔膜產(chǎn)品通過與客戶合作開發(fā)的方式，實現(xiàn)與國內(nèi)電池廠商的深度綁定，并逐步獲海外客戶的認可；公司涂布設備產(chǎn)品進入大連松下、美國特斯來供應體系，并獲得歐洲電芯及主流汽車企業(yè)的認可。公司產(chǎn)品獲得了 ATL、寧德時代、LG 化學、三星 SDI、中航鋰電、珠海冠宇、興旺達、比亞迪、天津力神等國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的高度認可。
在負極材料領域，公司擁有一批具有豐富炭素材料專業(yè)理論知識和實踐經(jīng)驗的技術人才，技術實力雄厚； 在原材料甄選、粉碎工藝、粉體材料各向同性化處理、表面改性、包覆材料改進及高溫熱處理等方面均擁有獨特的核心技術，產(chǎn)品差異化明顯，具備高容量、高倍率、高壓實密度、低膨脹、長循環(huán)等特性； 能夠針對不同客戶和不同應用場景的需求迅速推出滿足客戶需求的新型產(chǎn)品。為了滿足電池快充性能需求，開發(fā)的液相表面改性新技術制備的負極產(chǎn)品獲得了客戶認可，新增的自動化液相包覆技術生產(chǎn)線，運行良好；為了應對動力電池低成本負極材料需求，通過采用易得原料，調(diào)整顆粒結構設計等手段制備的樣品獲得了國外客戶的認可。 在石墨化加工領域，公司擁有高素質(zhì)的技術團隊和世界最大的負極材料石墨化窯爐，通過采用先進的原料預處理和特高溫加熱技術實現(xiàn)石墨化加工的規(guī)模化生產(chǎn)，有效控制公司石墨化加工成本，并獲得國內(nèi)外鋰離子電池客戶的普遍認可，同時積極研發(fā)高效環(huán)保的石墨化新工藝。 溧陽研究院試驗基地和檢測中心正抓緊建設中，其中硅炭試驗車間已于 2019 年投入使用，石墨車間和研發(fā)檢測中心預計 2020 年投入使用，研發(fā)人才持續(xù)引入中。與下游電芯廠家聯(lián)合研發(fā)新產(chǎn)品，充分利用前沿科技資源，全面提升公司鋰離子電池負極材料研發(fā)制造水平。對固態(tài)電池、燃料電池等新型技術領域進行跟蹤和基礎性、前瞻性研究，對前沿產(chǎn)品的工藝技術進行研發(fā)儲備。與相關單位簽署了硅碳專利合作和使用授權，重點推進硅碳、硅氧的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。
貝特瑞
2019年，貝特瑞實現(xiàn)營業(yè)收入43.90億元，歸母凈利潤6.66億元，同時是首批通過新三板精選層輔導驗收的企業(yè)，在經(jīng)營指標、市值規(guī)模、創(chuàng)新能力等方面具有明顯優(yōu)勢。更重要的是，貝特瑞作為松下鋰電池材料的供應商，并于2019年11月榮獲松下集團為供應商頒發(fā)的最高獎項——最佳合作伙伴獎（Best Partner），是受邀的中國供應商中唯一一家鋰離子電池材料供應商。
貝特瑞的年報呈現(xiàn)兩大亮點：一是傳統(tǒng)優(yōu)勢石墨負極產(chǎn)品及硅基負極材料獲國內(nèi)外大客戶的認可，產(chǎn)品銷量大幅增長。2019年貝特瑞負極材料營業(yè)收入接近30億元，同比提升24.25%；二是雖然國內(nèi)市場有所萎縮，但其海外市場營收超17億元，同比大幅提升69%。
杉杉股份
2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入867,991.10萬元，同比下降1.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26,980.88 萬元，同比下降75.81%；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤16,101.43 萬元，同比下降46.88%。業(yè)績變動主要原因如下：1、會計政策變更影響。上期公司拋售寧波銀行股票獲得投資收益約8.17億元；本期執(zhí)行新金融工具準則，拋售寧波銀行股票所得收益不再計入“投資收益”，而是直接轉(zhuǎn)入歸屬股東的累計盈余。本期公司拋售寧波銀行股票45,096,583股, 如未發(fā)生國家會計準則變更，獲得投資收益約9.68億元，則本期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預計103,610.49 萬元。2、本期，正極材料上游原材料鈷的價格同比大幅下滑，而公司的部分產(chǎn)品銷售價格隨金屬鈷的價格同步變動，因部分高價原材料鈷的庫存影響，導致毛利同比下滑；新能源汽車補貼退坡致使下游主機廠和動力電池廠對成本控制更加嚴苛，成本壓力的傳導導致公司正極三元材料盈利空間下降，以上兩個方面的主要因素致使公司正極材料業(yè)務經(jīng)營業(yè)績同比下滑。
2019年，公司負極業(yè)務實現(xiàn)銷售量47,381噸，同比增加40%，實現(xiàn)主營業(yè)務收入254,423.46 萬元，同比增長31.29%，主要是公司產(chǎn)品的高性價比帶動公司負極材料銷售量大幅提升，尤其是海外客戶銷售量，2019年同比增加了111%。實現(xiàn)凈利潤17,636.51萬元，同比增長35.04%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,733.10萬元，同比增長35.74%。凈利潤大幅提升，主要是受益于銷售量的增加和產(chǎn)品結構的優(yōu)化，2019年中高端產(chǎn)品銷售占比較去年同期有所提升。產(chǎn)能提升方面，為保證產(chǎn)品供應、穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)、減少委外環(huán)節(jié)、降低生產(chǎn)成本，公司啟動了內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬噸負極材料一體化項目，其中該項目一期4萬噸產(chǎn)能已于2019年8月建成投試產(chǎn)。項目投產(chǎn)后，將有效降低產(chǎn)品成本，提升市場競爭力。
2020杉杉鋰電負極材料的研發(fā)方向
l 消費電子方向，重點開發(fā)高能量密度、低膨脹、且滿足 1.5C 充電的人造石墨和滿足 5C充電的高壓實人造石墨；
l 動力電池方向，重點開發(fā)高性價比動力用人造石墨，快充高能量密度人造石墨，高性能低成本天然石墨，以及啟停電池用油性體系高功率人造石墨；
l 儲能方向，重點開發(fā)低成本、超長壽命人造石墨；
l 新型負極方向，重點開發(fā)高首效硅負極。3) 電解液
l 2020 年在電解液方面主要加強高鎳電解液的開發(fā)、推廣與產(chǎn)業(yè)化，加強在高電壓鈷酸鋰電解液的技術儲備，提升循環(huán)和高溫性能；實現(xiàn)高能量密度磷酸鐵鋰方形動力電解液的量產(chǎn)。
l 加快新型添加劑的研發(fā)和量產(chǎn)，提升產(chǎn)品競爭力。
l 在固態(tài)電池及關鍵材料、超級電容器電解液方面取得突破。
中科星城
中科星城石墨專注于鋰離子電池負極材料的研發(fā)和生產(chǎn)十多年，是最早布局動力鋰電負極材料的企業(yè)之一，具有豐富的技術積累和客戶渠道資源。報告期內(nèi)，鋰電負極業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元，同比增長70.03%；全年實現(xiàn)負極材料銷量1.77萬噸，同比增加 70.53%；負極材料產(chǎn)量1.81萬噸，同比增長67.21%。中科星城負極業(yè)務具體經(jīng)營情況如下：
1、推動產(chǎn)品迭代，豐富產(chǎn)品結構
一方面，公司圍繞高能量密度BEV和PHEV動力鋰電負極材料、高端高能量密度和快充消費電子鋰電負極材料以及小儲 能和基站儲能用鋰電負極材料，加快推進優(yōu)化迭代、測試量產(chǎn)的進度；另一方面，推進現(xiàn)有硅基負極材料研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進程。
2、優(yōu)化客戶結構，拓展海外業(yè)務
報告期內(nèi)，公司穩(wěn)定戰(zhàn)略客戶，深挖潛力重點客戶，全力以赴開拓國際市場。公司采取大客戶業(yè)務及技術支持責任制， 對重點戰(zhàn)略客戶采取點對點跟進，及時解決客戶難題，滿足客戶需求。另外，公司在深耕動力鋰電池市場的同時，也在積極 拓展3C和儲能領域的新客戶。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)向?qū)幍聲r代（CATL）批量供貨，開發(fā)了ATL等消費鋰電優(yōu)質(zhì)客戶，同時， 海外業(yè)務取得較大突破，成功開發(fā)了韓國SKI，并實現(xiàn)向其批量供貨。
3、加大鋰電負極投入，加快產(chǎn)能建設
報告期內(nèi)，公司抓住新能源鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，進一步聚焦資源加大鋰電負極投入，加快鋰電負極材料新增產(chǎn)能 建設，及時增加匹配客戶需求快速增長的產(chǎn)能供應。
一是通過自有資金及非公開募集資金對中科星城增加投資，促進中科星城生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展，增強中科星城的持續(xù)經(jīng)營能力，更好的拓展現(xiàn)有市場和業(yè)務；
二是通過自有資金及非公開募集資金對格瑞特增加投資，用于格瑞特新增2萬噸/年負極材料及1萬噸/年石墨化產(chǎn)線的擴產(chǎn)建設，截至本報告期末，公司已完成格瑞特新增2萬噸/年負極材料及1萬噸/年石墨化產(chǎn)線項目的廠房及其附屬建筑物的基建工作，其中1萬噸/年鋰離子電池石墨負極材料生產(chǎn)線完成建設并實現(xiàn)投產(chǎn)；
三是協(xié)同推進參股公司集能新材料的石墨化加工產(chǎn)能的擴建工作，截至本報告期 末，其10000噸/年石墨化加工產(chǎn)能擴建工程亦完成建設并實現(xiàn)逐步投產(chǎn)。
斯諾實業(yè)
斯諾實業(yè)主要從事鋰離子電池負極材料研發(fā)、 生產(chǎn)和銷售，以及石墨化加工服務。報告期內(nèi)，鋰電負極業(yè)務實現(xiàn)1.47億元，全年負極銷量2378噸，產(chǎn)量2818噸。
經(jīng)過近1年的建設和技術改進，斯諾在人造石墨負極材料全工序生產(chǎn)裝備和工 藝技術水平方面得到顯著提升。
1）原材料預處理方面，引進國內(nèi)先進的輥壓磨，顯著提高了成品率和產(chǎn)品技術指標；
2）復合造粒方面，對出料系統(tǒng)進行了改進和優(yōu)化，提高了產(chǎn)品的一致性和合格率；
3）高溫炭化方面，建成全自動化的輥道窯生產(chǎn)線，并開發(fā)出適用于不同產(chǎn)品的溫度曲線和生產(chǎn)工藝；
4）石墨化方面，裝爐量由70~80t/爐提高到90~100t/爐，降低生產(chǎn)成本。
經(jīng)測算，預計到 2021 年石墨負極材料的市場空間有望超過 200 億元，其中人造石墨約 150 億元。預計到 2025 年負極材料行業(yè)規(guī)模有望超過 500 億元，人造石墨超過 380 億。
人造石墨是未來行業(yè)主流趨勢，因此目前國內(nèi)人造石墨領先企業(yè)將在未來競爭中最為受益。上海杉杉打造了 FSN-1 爆款產(chǎn)品，幫助國內(nèi)人造石墨負極行業(yè)躋身全球第一梯隊。隨后，江西紫宸研發(fā)出 G 系列產(chǎn)品，切入蘋果等全球頂級供應鏈，幫助國內(nèi)人造石墨負極企業(yè)占據(jù)全球最高端市場。江西紫宸和上海杉杉是國內(nèi)人造石墨負極行業(yè)技術最為領先的企業(yè)。